Analyse: Vertrauenskrise erstickt Chinas Konjunkturerholung

  • Verbraucher schnallen den Gürtel enger, private Unternehmen kürzen ihre Ausgaben
  • Der Privatsektor leidet am meisten unter Chinas Verlangsamung
  • Politische Maßnahmen dürften sich weiterhin auf die Infrastruktur konzentrieren

BEIJING, 26. Juli (Reuters) – Die chinesische Rindfleisch-Hotpot-Restaurantkette Baheli, die nur ein Drittel der Einnahmen erzielt, die sie vor der COVID-19-Pandemie erzielt hat, hat nicht die Absicht, ihre Expansion wieder aufzunehmen, selbst wenn die Behörden die Neuinfektionen auf Null bringen.

Das Problem, sagt Gründer Lin Haiping, sei, dass die Verbraucher ihr Vertrauen nicht so schnell zurückgewinnen würden, da Chinas hartnäckiges Streben nach seiner „Null-COVID“-Strategie gegen einen globalen Trend, mit dem Virus zu leben, ihr Leben auf den Kopf gestellt habe.

„Alle Geschäftspläne werden verschoben“, sagte Lin, der 2008 sein erstes Restaurant in der südlichen Stadt Shantou eröffnete und schnell auf fast 200 Filialen in ganz China expandierte, bevor er ein Viertel davon aufgrund von COVID schloss.

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“Die Leute haben das Gefühl, dass es schwierig ist, Geld zu verdienen, sie neigen eher zum Sparen. Sie werden Zeit brauchen, um den Schmerz zu vergessen.”

Seine Kommentare spiegeln die allgemeine Besorgnis über einen Einbruch des Verbraucher- und Geschäftsvertrauens in China wider, da strenge Beschränkungen zur Ausrottung von COVID eine Erholung der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt untergraben und das globale Wachstum beeinträchtigen.

Laut einer Reuters-Umfrage erwarten Analysten, dass China in diesem Jahr um 4 % wachsen wird, ein Niveau, um das die meisten Länder beneiden würden, das aber nach eigenen Maßstäben schleppend ist.

Zum ersten Mal seit 2015, als China von einem Börsencrash und einer Kapitalflucht heimgesucht wurde, würde Pekings offizielles Wachstumsziel – das dieses Jahr auf rund 5,5 % festgelegt wurde – verfehlt werden.

Der private Sektor trägt die Hauptlast dieser Konjunkturabschwächung.

Das Verbrauchervertrauen bewegt sich in der Nähe von Rekordtiefs, die privaten Investitionen gingen in der ersten Hälfte zurück, und die Jugendarbeitslosigkeit liegt bei einem Rekordwert von 19,3 %, was zu Forderungen nach dringenderen staatlichen Anreizen führt. Weiterlesen

Aber die bereits hohen wirtschaftlichen Ungleichgewichte bereiten der regierenden Kommunistischen Partei Kopfschmerzen, da sie sich auf einen alle fünf Jahre stattfindenden Kongress in diesem Herbst vorbereitet, bei dem Präsident Xi Jinping voraussichtlich eine bahnbrechende dritte Amtszeit an der Spitze sichern wird.

Hunderte Millionen Chinesen in Dutzenden von Städten waren in diesem Jahr mit verschiedenen COVID-Beschränkungen konfrontiert, die in der vollständigen Abriegelung von Shanghai von April bis Mai gipfelten. Eine breite Palette von Unternehmen schloss ebenfalls ihre Türen, manchmal direkt nachdem sie wieder öffnen durften, da die Behörden COVID-Wack-a-Mole spielen.

Der in Shanghai ansässige Martin Wawra, CEO des Geschäftsbereichs Mobility von Voith Turbo, einem deutschen Hersteller von Nutzfahrzeugteilen, sagte, er müsse Arbeitnehmer entlassen, um die Gewinnschwelle zu erreichen, da die Lkw-Branche „stark“ unter COVID-bedingten logistischen Engpässen leide.

Private Unternehmen machen sich auch Sorgen über eine sich entwickelnde Immobilienkrise, steigende Kreditkosten in wichtigen Exportmärkten, zunehmende geopolitische Spannungen und ein umfassendes Vorgehen gegen den Technologie- und privaten Bildungssektor.

Chinas Immobiliensektor, der etwa ein Viertel seiner Wirtschaft ausmacht, hat eine Reihe von Ausfällen von Bauträgern erlitten, während sich eine wachsende Zahl von Eigenheimkäufern weigert, Hypotheken für festgefahrene Projekte zu zahlen. Weiterlesen

„China steht vor einer Vertrauenskrise“, sagte Rob Subbaraman, Head of Global Macro Research bei Nomura.

„Die Haushalte zögern, aus Angst vor erneuten Sperren Geld auszugeben, potenzielle Eigenheimkäufer haben das Vertrauen verloren, an Vorverkäufen von finanziell angeschlagenen Entwicklern teilzunehmen, und Privatunternehmen halten sich angesichts der sich verdunkelnden Konsum- und Exportaussichten mit Neuinvestitionen zurück.“

FLIPPING PFANNKUCHEN

Viele Ökonomen und Investoren verbinden die wirtschaftliche Malaise mit der Unterzeichnung der Xi-Politik, von Null-COVID bis zum regulatorischen Vorgehen gegen „barbarisches“ Wachstum in Technologie, Bildung und anderen Sektoren.

Die 30-jährige Liu, die für ein Internetunternehmen arbeitet, sah ihr Gehalt seit ihrem Eintritt im Jahr 2018 verdreifacht und hatte bis vor kurzem geplant, eine Wohnung mit zwei Schlafzimmern zu kaufen.

„Ich war sehr zuversichtlich, was mein Einkommen angeht“, sagte Liu und nannte nur ihren Nachnamen, um offen über ihren Arbeitgeber zu sprechen.

Aber letztes Jahr reagierte ihr Unternehmen auf das Durchgreifen im Technologiebereich, indem es Arbeiter entließ und die Löhne kürzte, sagte sie. Weiterlesen

Obwohl sie nicht zu den Betroffenen gehörte, hielt Liu es für ratsam, die Hypothek auf ihr aktuelles, kleineres Haus abzuzahlen.

Der sich selbst nährende Pessimismus des Privatsektors befeuert die Rufe einiger prominenter chinesischer Ökonomen nach einem Rückzug des Staates.

„Ich weiß nicht, ob Regulierungsbehörden und politische Entscheidungsträger die Stimmen unserer Unternehmen hören“, sagte Yao Yang, Dekan der National School of Development an der Peking-Universität, Mitte Juli auf einem Online-Forum.

„Sie spielen ständig mit der Wirtschaft herum, als würden sie einen Pfannkuchen wenden. Wie können Unternehmer Vertrauen haben?“

WICHTIGE SITZUNGEN

Die Regierung hat in den letzten Wochen eine Reihe von Steuersenkungen und Subventionen eingeführt, und die Investoren hoffen auf eine Sitzung des Politbüros, eines obersten Entscheidungsgremiums der Kommunistischen Partei, in dieser Woche, um mehr Unterstützung zu erhalten. Weiterlesen

Es wird erwartet, dass weitere Schulden ausgegeben werden, um Infrastrukturausgaben zu finanzieren, zusätzlich zu den Billionen Yuan, die bereits in diesem Jahr in solche Projekte geflossen sind – Chinas bevorzugtes, aber zunehmend riskantes wirtschaftliches Schmiermittel.

Chinas Makro-Verschuldungsquote, die die Gesamtverschuldung im Verhältnis zum Bruttoinlandsprodukt misst, stieg im ersten Quartal auf 277,1 %, 4,6 Prozentpunkte über dem Niveau von Ende 2021.

„Neben der Verstärkung der politischen Unterstützung besteht die wichtigste Aufgabe darin, die Erwartungen zu lenken und das Vertrauen wiederherzustellen“, sagte ein Regierungsberater unter der Bedingung der Anonymität aufgrund der Sensibilität der Angelegenheit.

Politische Insider sagen, dass Peking ein niedrigeres Wachstum ruhig akzeptieren könnte, ohne das Ziel zu revidieren.

Derek Scissors, ein Mitarbeiter des in Washington ansässigen Think-Tanks American Enterprise Institute, sagt, die politischen Entscheidungsträger könnten einen kurzen „Ausbruch der Kreditaufnahme“ herbeiführen, aber die träge Wirtschaft sei kein unmittelbares Risiko für die Regierung.

„Die Legitimität von Xi ist längerfristig bedroht: Was hat er als Parteisekretär erreicht? Diese Fragen werden sich in den nächsten fünf Jahren verschärfen, aber ich bezweifle, dass sie auf dem diesjährigen Parteitag etwas bewirken werden“, sagte er.

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Zusätzliche Berichterstattung von Casey Hall, Yew Lun Tian und der Nachrichtenredaktion in Peking; Redaktion von Marius Zaharia & Shri Navaratnam

Unsere Standards: Die Treuhandprinzipien von Thomson Reuters.

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