SoftBank verkauft Vermögenswerte in Höhe von 41 Milliarden US-Dollar und signalisiert damit das Ende des Kaufrauschs

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TOKYO – Japans

            SoftBank-Gruppe Corp.,

9984 18,61%

Das Unternehmen, das in den letzten Jahren des Bullenmarktes fast 100 Milliarden US-Dollar in teure Startups mit Bargeldverbrennung gesteckt hatte, sagte am Montag, es werde Vermögenswerte in Milliardenhöhe verkaufen, um den fallenden Aktienkurs zu stützen und seine schuldenbeladene Bilanz nach der Bedrohung zu stützen einer Herabstufung der Ratings.

Der Plan markiert einen bemerkenswerten Niedergang für MasBoshi Son, Chief Executive von SoftBank, und sein Unternehmen, das bis vor kurzem einer der kühnsten Kapitalgeber für die Milliarden-Dollar-Einhörner der Welt war. Bis zu 18 Milliarden US-Dollar für Aktienrückkäufe und weitere 23 Milliarden US-Dollar für die Tilgung von Schulden und den Aufbau von Barreserven sind vorgesehen. Die Aktienrückkäufe erfolgen nach einem vor fast zwei Wochen angekündigten Aktienrückkaufplan in Höhe von rund 4,5 Milliarden US-Dollar.

Das Geld wird aus dem Verkauf von bis zu 41 Milliarden US-Dollar an SoftBank-Vermögenswerten stammen, darunter vor allem eine Beteiligung am chinesischen E-Commerce-Riesen

            Alibaba Group Holding GmbH.

BABA -3,34%

das ist zwischen 104 und 109 Milliarden Dollar wert.

SoftBank teilte den Anlegern mit, dass der Rückkaufplan – der größte in seiner Geschichte – durch einen Kursverfall ausgelöst wurde, der die Aktie seit Februar um mehr als 50% nachgab, inmitten eines von der Coronavirus-Pandemie beflügelten Marktverlaufs. Das Unternehmen stärkt auch seine Bilanz nach einem Rückgang der Anleihepreise und einer Herabstufung der Kreditaussichten von

            S & P Global Inc.

Die Aktion “spiegelt das feste und unerschütterliche Vertrauen wider, das wir in unser Geschäft haben”, sagte Herr Son.

Die Nachrichten ließen die SoftBank-Aktien am Montag um 19% steigen und erreichten ihr Tageslimit.

Der Schritt zeigt jedoch die Grenzen der Strategie von Mr. Son, große Schecks an riskante Unternehmen wie z

            Uber Technologies Inc.

dass er glaubte, die Industrie zu verändern. Das Unternehmen sammelte ein Investmentvehikel in Höhe von 100 Milliarden US-Dollar, das hauptsächlich aus Saudi-Arabien und Abu Dhabi stammte, und gab in nur zwei Jahren fast das gesamte Geld aus. Mit dem Marktcrash fielen die Uber-Aktien am Montagnachmittag auf 21,39 USD und lagen damit weit unter dem Preis, den der Vision Fund von SoftBank für sie gezahlt hatte.

Die Ambitionen von Mr. Son hatten bereits nach der spektakulären Implosion einer der wertvollsten Investitionen von SoftBank, der Muttergesellschaft des Office-Share-Unternehmens WeWork, im vergangenen Jahr einen Schlag erlitten. Da potenzielle Anleger wie der Staatsfonds von Saudi-Arabien Bedenken hatten, SoftBank mehr Geld zu geben, war Herr Son gezwungen, Pläne für einen zweiten Vision Fund in etwa der Größe des ersten zu verschieben und zurückzufahren.

Der jüngste Zusammenbruch des Marktes hat die Aussichten, Geld für zukünftige Fonds zu sammeln, noch trüber gemacht – und die Risiken für den ersten Vision Fund, der häufig an der Spitze des Marktes investiert hat, bei hohen Bewertungen erhöht. Einige Risikoinvestoren geben bereits an, dass sie zu niedrigeren Preisen neu ausgehandelte Geschäfte sehen. Führungskräfte von SoftBank und WeWork bereiten sich auf einen möglichen Streit darüber vor, ob das japanische Unternehmen von einem Kauf von WeWork-Aktien im Wert von 3 Milliarden US-Dollar zurücktreten kann, der Teil eines Rettungspakets in Höhe von mehreren Milliarden Dollar ist.

Mr. Son hat schon einmal einen Marktcrash gesehen, der das Vermögen von SoftBank in Mitleidenschaft gezogen hat. In den frühen 2000er Jahren, als die Aktien von SoftBank stark anstiegen, wurde der japanische Unternehmer kurzzeitig zu einem der reichsten Männer der Welt, bevor der anschließende Tech-Crash 99% des Wertes von SoftBank und den Wert von Hunderten von Tech-Investitionen, die das Unternehmen zu dieser Zeit hatte, auslöschte.

Herr Son sagte, er habe aus dieser Erfahrung gelernt, eine Barreserve und ein gesundes Verhältnis von Vermögen zu Schulden zu halten, falls der Markt erneut zusammenbricht.

Um diesen Aktien- und Anleihenrücknahmeplan zu finanzieren, taucht SoftBank tief in seinen Vermögensstapel ein. Allein die beiden Aktienrückkäufe würden laut Berichten des Wall Street Journal den Rückkauf von 20 Milliarden US-Dollar übersteigen, den der Aktivistenfonds Elliott Management Corp. nach einer Beteiligung an SoftBank gefordert hatte. Sie würden es SoftBank ermöglichen, bis zu 45% ihrer ausgegebenen Aktien zurückzukaufen.

Herr Son sagte nicht, welche Vermögenswerte er verkaufen würde, aber Analysten sagten, um 41 Milliarden US-Dollar aufzubringen, müsste er sich zunächst die Mehrheitsbeteiligung von Alibaba und SoftBank an Japans drittgrößtem Mobilfunkanbieter ansehen

            SoftBank Corp.

SoftBank besitzt fast die Hälfte der Muttergesellschaft von Yahoo Japan, dem besten Internetportal des Landes.

SoftBank erwartet außerdem einen Anteil von 24% an dem Unternehmen, der aus der Fusion von geplant ist

            Sprint Corp.

und

            T-Mobile US Inc.,

Ein Deal, der letzten Monat von einem US-Richter genehmigt wurde. SoftBank darf diese Aktien seit einigen Jahren nicht mehr verkaufen, aber Analysten sagen, dass das Unternehmen möglicherweise versucht, einen Weg zu finden, um frühzeitig Geld auszuzahlen.

Alibaba hat sich im Vergleich zu den globalen Märkten insgesamt relativ gut behauptet, ebenso wie der japanische Mobilfunkanbieter. Das Ergebnis von E-Commerce- und Telekommunikationsunternehmen wurde während der Coronavirus-Pandemie als relativ belastbar angesehen.

Die in Hongkong notierten Aktien von Alibaba, die bereits am Montag niedriger gehandelt wurden, fielen nach der Ankündigung der SoftBank weiter und fielen um 7,1%.

Der Plan zum Verkauf von Vermögenswerten ist zwar potenziell gut für Inhaber von Schuldtiteln und Aktien von SoftBank, könnte jedoch dazu führen, dass das Unternehmen einige der Eigenschaften verliert, die es für Anleger attraktiv gemacht haben, sagte Ichiro Yamada, Executive Officer für Wertpapierinvestitionen bei Fukoku Mutual Life Insurance. die nicht an SoftBank beteiligt ist.

“Ein Teil der Attraktivität von SoftBank war die Idee, die Hebelwirkung zu steigern und in Unternehmen mit überdurchschnittlichen Renditen wie Alibaba oder Yahoo zu investieren”, sagte er.

Herr Son hat jahrelang an den unterbewerteten Aktien seines Unternehmens gescheuert. Ende letzter Woche, am Tiefpunkt des jüngsten Aktienrückgangs der SoftBank, schätzten die Analysten von Sanford C. Bernstein den Wert des Unternehmensvermögens je Aktie auf etwa das Dreifache des Aktienkurses.

Investoren und Analysten sagen, Gründe für die Lücke seien die Unruhe über die Umwandlung von SoftBank von einem Unternehmen, das sich hauptsächlich auf den Verkauf von Mobiltelefondiensten in ein Technologie-Investmentunternehmen konzentriert.

Unternehmen des S & P 500 haben seit 2010 mehr als 5,3 Billionen US-Dollar in den Rückkauf ihrer eigenen Aktien investiert. WSJ erklärt, wie Aktienrückkäufe funktionieren und warum darüber diskutiert wird, ob sie gut für die Wirtschaft sind oder nicht.

Auch die Schuldner von SoftBank werden unruhig. Auf konsolidierter Basis hatte SoftBank Ende letzten Jahres Schulden in Höhe von rund 19 Billionen Yen (173 Milliarden US-Dollar), obwohl mehr als die Hälfte von Tochterunternehmen wie Sprint gehalten wurde, für die SoftBank nach eigenen Angaben nicht in Frage kam.

Kurz nachdem SoftBank am 12. März seinen ersten Aktienrückkauf angekündigt hatte, stufte der Kreditrater S & P Global den Ausblick des Unternehmens auf negativ herab und sagte, der Schritt habe Fragen zum Engagement von SoftBank für finanzielle Solidität aufgeworfen. In den letzten Tagen, als sich die globalen Kreditmärkte erholt haben, sind auch die Preise einiger SoftBank-Anleihen gesunken, während der Preis eines Finanzinstruments, das Schutz vor potenzieller Insolvenz bietet, bekannt als Credit Default Swap, gestiegen ist.

SoftBank sagte, der geplante Verkauf von Vermögenswerten würde nur 20% seiner Bestände ausmachen. Dies ist wichtig, da die Vermögenswerte nicht nur die Bonität des Unternehmens unterstützen, sondern auch eine Reihe von Krediten und Kreditlinien, die SoftBank und der Vision Fund für alles verwenden, vom Betriebskapital bis zur Auszahlung von Investoren.

In einem Schritt, der die Bedenken von Investoren wie Elliott hinsichtlich besserer Governance und Transparenz ansprach, sagte SoftBank auch, dass sein Board eine Suchfirma beauftragt habe, bis zu drei unabhängige Kandidaten für Verwaltungsratsmitglieder zu identifizieren, die auf der diesjährigen Hauptversammlung nominiert werden sollen.

Schreiben Sie an Phred Dvorak unter [email protected]

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